現貨企業參與期貨市場有三大積極變化

    浙江發達的民營經濟和區域塊狀經濟特色,為浙江期貨市場的發展提供了肥沃土壤,而從期貨市場誕生之初就對期貨表現出“較高興趣”的浙江現貨企業也隨著中國期貨市場的發展走過了一條不平凡的道路。記者通過對浙江轄區多家期貨公司的采訪和了解發現,經過十余年的“摸索”,浙江企業在參與期貨市場方面日趨理性和成熟。
　　浙江經濟產業結構為期市發展提供需求和原動力
　　浙江地處長江三角洲南翼,地形復雜,山地和丘陵占70.4%,平原和盆地占23.2%,河流和湖泊占6.4%,耕地面積僅208.17萬公頃,2008年年底浙江常住人口5120萬人,是一個典型的人多地少,煤炭、石油、金屬、農產品等基礎原材料嚴重短缺的省份。正是改革開放的戰略讓浙江這個沿海開放省份的經濟得到了跨越式發展。2008年浙江GDP、人均GDP居全國第四位,農村居民人均純收入24年居全國省區首位,進出口總額達到2111.5億美元,成為名副其實的經濟大省。另外,浙江經濟多以加工型、出口型、中小型企業結構為主,具有鮮明的區域特色和板塊特點,是我國制造業大省、糧食流通和加工大省。
　　浙江區域經濟發展的主要模式是以中小企業為主體、特色產業為支柱、網絡結構為支撐的產業集群發展,中小企業是浙江經濟發展的生命力所在。目前,浙江全省產業結構以輕型工業為主,重化工產業開始成為工業經濟增長的主導力量。化學纖維制造﹑廢棄資源和廢舊材料回收加工﹑皮革、羽毛(絨)及其制品、工藝品及其他制造、紡織服裝、鞋帽制造等行業在國內甚至國外市場有較強的競爭優勢。
　　區域塊狀經濟是浙江的一大特色,具有“輕、快、民、集,兩頭在外、外需拉動”的特點。其中,“輕”指產業以輕紡工業和加工業為主;“快”指產品以日用消費品為主;“民”指經濟主體以中小民營企業為主體,其在浙江工業經濟中的比重超過90%;“集”指具有區域特色的各類中小企業產業集群;“兩頭在外,外需拉動”,指市場、資源兩頭在外,以出口拉動增長的外需主導模式。
　　浙江區域特色經濟發達。據統計,浙江省區域特色經濟工業總產值約占全省整個工業產值的一半以上。截至2008年底,浙江共有10億元產值以上的塊狀經濟312個,年銷售收入達2.81萬億元,出口交貨值6122億元,從業人員831萬人,分別占全省總量的54%、62%、56%。目前,全省90個縣(市、區)中,有82個擁有年銷售收入超過10億元的塊狀經濟。其中,余姚化纖塑料、樂清低壓電器、永康五金制品、寧波服裝﹑永康五金、義烏小商品等在全國享有盛譽。
　　浙江的省情特點決定了浙江企業在很大程度上受制于原料的采購及成本壓力,千家萬戶單打獨斗式的現貨經營缺乏透明度,容易造成信息閉塞和釀成大的經營風險,企業穩定健康發展得不到保障,迫切需要一個管理風險與信息交流的工具。這個工具就是期貨市場。期貨市場發現價格與套期保值回避風險的功能可以很好地解決這些問題,因此從國內期貨市場一誕生,就吸引了大量浙江現貨企業,并因此浙江又多了一個響當當的頭銜——期貨大省。
　　走過不平坦的“三階段”,浙江現貨企業利用期貨市場日益成熟
　　期貨市場的誕生,給浙江現貨企業帶來了巨大的機會,但浙江現貨企業參與期貨的道路并不平坦。據介紹,浙江現貨企業參與期貨市場大體可以分為三個階段:一是從1993年至1995年,這一階段由于國內期貨市場剛開始建立,現貨企業對期貨的了解并不深刻,同時交易交割規則也存在一定的缺陷,市場投機過度,使得很多現貨企業遭受慘重損失;二是1996年至2000年,這時國內期貨市場處于清理整頓階段,品種較少,成交極不活躍,期貨市場初建時的風險陰影一直籠罩在頭上,現貨企業談期色變,參與較少;三是從2001年至今,隨著國家對外開放程度的提高及全球經濟一體化的推進,期貨市場的作用愈發顯現,品種逐步增加,交易交割規則及期貨交易管理法規進一步完善,市場規范化程度明顯提高,現貨企業參與期貨的積極性再次提高,投資理念漸趨成熟。
　　經過多年的摸爬滾打,浙江現貨企業參與期貨,從不成熟到相對成熟,從少量參與到放大規模,從單一套保到形式多樣。浙江現貨企業已經成為我國期貨市場的一支重要力量,對期貨市場認識利用也達到了相當的高度。主要呈現以下幾個特點:
　　一是參與度明顯提高。隨著新品種不斷推出,浙江現貨企業參與期貨的隊伍不斷擴大。據不完全統計,今年上半年浙江轄區新增客戶2.6萬戶,較去年末增長27%。其中,法人客戶800多戶,較去年末增長26%。截至目前浙江全省已有近3000家現貨企業參與套保。另外不少民營企業往往以個人名義開戶。但從浙江現貨企業的現有規模看,參與比例還不是很高。
　　浙江現貨企業積極參與期貨的原因主要有兩個,一是浙商所具有的風險意識和進取精神,為促進企業穩定發展有意識地參與期貨;二是浙江期貨公司的服務意識。浙江期貨公司具有極強的市場開發能力,更重要的是不斷地提升服務水平,舉辦各種培訓班、研討會,組織考察調研,同時爭取交割倉庫。據不完全統計,目前浙江境內設立的交割倉庫已有13家,有力地推動了現貨企業參與期貨。
　　二是參與期貨的形式多樣。對于大多數現貨企業來說,更多地是利用期貨信息,以幫助企業更全面、更準確地把握現貨行情,指導現貨經營。很多企業盡管沒有參與期貨交易,但利用期貨價格作為采購、銷售的定價依據。目前浙江不少銅加工企業的定價都采用“期貨價格+升貼水”或“期貨價格+加工費”模式。利用期貨進行套期保值,特別是經歷了2004年農產品大跌和去年國慶節后一路狂跌行情后,現貨企業套期保值的意識與主動性更強。目前在國內期貨市場上幾乎所有期貨品種的大行情背后都可以看到浙江資金的身影,持倉排名往往多個浙江期貨公司上榜并常常靠前,交割量也常居前列。作為庫存管理的有效手段,浙江現貨企業往往在降低開工率時利用期貨作為生產替代,在現貨銷售困難時作為銷售渠道,把期貨作為調節庫存的有效手段。不少現貨企業直接把期貨市場作為采購或銷售渠道,并往往能抓住期現套利的機會。也有不少的現貨企業作為投資參與期貨市場。
　　三是期貨投資趨于理性。浙江現貨企業經過多年期貨市場的浸潤,投資理念漸趨成熟。這主要表現在:一是運用期貨工具具有靈活性。浙江現貨企業不會拘泥于理論定式,而是根據自身經營特點與市場條件,或買期,或賣期,或期現套利,操作手法靈活、積極;二是風險意識明顯增強。以前往往不管怎樣,聽風就是雨,先進場再說,現在則要聽聽多家期貨公司的分析,還要經過自己的梳理;以前看錯方向往往一個“拖字訣”應對或錯了就交割,現在有了很強的止損觀念;以前喜歡滿倉操作,而現在則根據市場容量和自身狀況合理制定計劃,通過資金、頭寸的管理將風險控制在可以承受的范圍內;三是心態明顯好轉。以前往往把期貨是否虧損作為成敗唯一考量,現在則能坦然面對,對套期保值效果等理解更加深刻,追求超額利潤的想法少了,交易心態轉好。

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