瑞信認為中國商業地產租金將進一步下滑

　　瑞信認為，中國一級城市商業地產市場面臨供應激增，競爭加劇，租金將持續下滑。
　　瑞信9月1日發布中國商業地產出租市場分析，認為一級城市商業地產行業持續面臨困難，租金將進一步下滑。上海商業房地產市場租金由08年初的峰值水平大幅下滑，A級寫字樓租金跌幅超過40％。因2010年寫字樓供應將大幅增加，預計寫字樓租金將進一步下滑，但此后反彈力度可能超出市場當前預期。成熟商場租金狀況良好，但新商場吸引租戶較為困難，特別是當下許多知名品牌已取消擴張計劃。
　　瑞信認為，一級城市商業地產面臨的困難期可能超出預計。方興地產 、SOHO中國、瑞安房產商業地產業務比例較大。
　　鑒于中國近期經濟恢復信號明顯，投資者開始預計中國商業地產業會出現反彈。但瑞信經過對滬上市場的實地調查，估計上海及一級城市商業地產業競爭會進一步拖累租金下滑，而經濟早期恢復可能使商業地產租金在較晚些時期以超出市場預計的幅度出現反彈。上海寫字樓近期出租活力有所回升，不少主要項目推遲至2010年或之后竣工。因而，總體而言，市場近期及中期前景比三個月之前樂觀得多。
　　但瑞信發現，近期上海商業地產租金下調主要是由總部在香港的開發商引發的。而大多數在近幾年才登陸商業地產的本地地產開發商，對租金前景相當樂觀。
　　香港地產商在評估租金趨勢時更為現實。浦東陸家嘴地區及浦西中心商業區在2010年之后寫字樓供應將大為增加，A級甲等寫字樓價格競爭將激烈，并將壓力向下傳導至B級寫字樓。
　　瑞信認為商業地產租金波動剛剛開始，并將繼續下行。中國大陸商業地產市場仍不成熟，長期租金合約較少，上海地區大多租期為2至3年。因而，06至07年高峰期商定的合約開始陸續到期。因業主會極力挽留當前租戶，因而，未來12個月平均租金將進一步下滑。
　　同時，近期從中心商業區遷至次中心區域的趨勢也給上海整體出租市場帶來下行壓力。香港商業地產開發商，如嘉里建設、恒隆地產表現相對較好。因其位于浦西需求相對穩定地段。而且，香港開發商在租金管理方面經驗更為豐富，如果需要，會比內地開發商更主動降低租金。
　　盡管寫字樓租金承壓，但瑞信認為，這不會影響恒隆地產的股價，因市場主要關注其上海之外的項目進展。而嘉里建設，因其大陸地產開發出售進度承壓，且可能在香港啟動項目，這都將是市場的關注點。