商業地產調整未到底REITs推出是把雙刃劍

    克而瑞（中國）研究中心日前的一份報告顯示，今年一季度，商業銷售市場供應成交均出現萎縮，部分項目價格下調；商業租賃市場租金持續下跌，空置率大幅度上升，由于經濟短期內難以有較大起色，因此商業市場的調整預計將持續較長時間。這不禁令人擔心在當前的市場情況下，推出房地產信托投資基金（REITs）是否適宜。
 　　對此，接受記者采訪的業內人士認為，市場好與不好對REITs的推出是把雙刃劍，REITs產品并不是解決當前的問題，對于成熟資本市場來說，房地產市場的金融創新是必然趨勢。
　　克而瑞（中國）的報告顯示，今年一季度，全國商業銷售市場供需冷清，大部分城市供應量和成交量均出現大幅度下跌。一線城市除北京的成交量略有上升外，上海和深圳的成交均下跌，其中，深圳的下跌幅度高達59%。二線城市大多數城市供應下降60%以上，成交下跌20%-40%。在租賃市場，一線城市優質商業物業市場已經完全呈現調整態勢，上海、北京、深圳優質商業首層租金持續下滑，空置率進一步上升至8%以上。二線城市優質商業市場較為穩定，但部分城市租金下跌幅度已經達到預警市場風險的程度。
　　有業內人士接受證券時報記者采訪時表示，REITs只鐘情于成熟的有穩定現金流和回報率的商業物業，而目前的商業地產市場短期內還未見底，長期來看，價值回調幅度很大。在市場不好時推出REITs，可以使進入的成本很低，未來市場好時在二級市場上將有較大的溢價空間。而市場好時推出REITs，能夠給投資者對未來的估值預期以信心。國外的REITs產品也有在市場低迷時推出的，通過一些稅收優惠政策，來達到刺激市場的目的。因此，市場好壞對于REITs的推出是把雙刃劍。
　　中國證監會房地產投資基金專題研究小組副組長王歐日前在某沙龍上也表示，REITs是投資于房地產業的專業投資基金，是現代房地產金融市場的高端產品。過去中國房地產金融多局限在信貸市場，今后，資本市場在中國房地產金融的比重將隨著商業地產的發展而不斷加大，也將為中國商業地產的發展提供多種如REITs這樣用來融資和分散風險的金融工具。（張達）